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水泥行业2006将迎来兼并重组年

作者: 羽落风起 发布时间: 2020年03月30日 18:15:15

  2005年水泥行业经营规模在2004年的基础上增加近10%,而经营业绩却下降50%,水泥行业面临经营较困难的时期。

  尽管我国大型水泥集团的产能扩张迅速,但水泥行业的平均规模仍然较小。2004年全国水泥企业的平均规模不及20万吨,大大低于目前国外水泥企业90万吨的平均规模。

  全行业的不景气,使水泥行业的结构调整向纵深发展,进入到兼并重组阶段。外资水泥巨头在国内水泥市场积极布局设点,对国内水泥企业兼并的步伐进一步加快,对国内水泥行业的渗透加大。

  2006年为贯彻“节能降耗”基本国策,国家将出台有关政策引导水泥企业降低企业能耗,减少企业生产成本。因此,尽管水泥需求增速将有所下降,但水泥企业的盈利能力仍将有望提高。{TodayHot}

  在水泥板块中,有两类水泥上市公司值得关注:一类是行业或区域龙头企业,规模效益明显;一类是有重组并购题材的企业,企业价值有望得到提升。依据上述标准,2006年值得关注的水泥上市公司有:海螺水泥、华新水泥和天山股份。

  水泥板块去年整体业绩下降

  受2004年行业扩张的影响,水泥产能增加明显。2005年全国水泥产能将达到13亿吨。2005年前三季度,水泥行业受固定资产投资增幅及房地产投资增幅回落的影响,水泥市场需求增幅下降,水泥价格继续保持在低位平稳运行略有波动的态势。同时由于主要原燃料成本的上升,使水泥企业的利润空间大幅压缩。2005年前三季度水泥行业实现利润35.18亿元,比上年同期下降66.04%。

  水泥行业的窘态在行业标杆———上市公司的业绩上得到充分体现。从20家水泥类上市公司公布的第三季度季报数据分析表明:整体上来看,水泥类上市公司前三季度经营增收不增效,经营业绩遭遇“寒流”。从主营业务收入来看,20家上市公司主营业务收入合计为195.69亿元,与上年同期相比增长9.55%。从利润总额来看,20家上市公司利润总额合计为6.62亿元,比上年同期减少17.06亿元,下降幅度高达74.82%。上市公司利润总额的大幅下降,则其净利润的状况就可想而知了。从数据来看,20家水泥上市公司的净利润合计为29181.58万元,上年同期净利润合计高达146150.04万元,2005年前三季度比上年同期减{HotTag}少116968.46万元,与上年同期相比下降幅度达80.03%。

  受季节性因素的影响,第四季度进入冬季,相对第二、三季度来说,水泥市场,特别是秦岭-淮河以北地区进入淡季,生产和投资的增速将减缓。水泥价格难有大的转机,煤电价格将继续维持在高位徘徊,预计2005年第四季度水泥类上市公司经营业绩整体较第三季度将有所下降。加上前三季度水泥类上市公司盈利水平较去年同期大幅度下降,因此,预计水泥类上市公司2005年全年净利润实现数与2004年同期相比会有大幅度的下降,下降幅度将超过50%以上。水泥售价低,能源成本高,仍然是影响水泥类上市公司效益的两大因素。

  水泥行业集中度亟待提高

  尽管水泥行业面临困难,但行业内的企业也不是都不景气,其中不乏闪烁亮点的公司。从20家水泥类上市公司前三季度的业绩对比分析表明:规模大的水泥企业,其抗风险的能力较强,业绩也相应地比较突出。以国内较大的水泥熟料生产及销售商,世界第七大水泥经营企业海螺水泥(600585)为例,海螺水泥2005年前三季度公司共销售水泥和熟料3,845万吨,较上年同期增长56.17%。2005年前三季度销售毛利率分别为17%、21%和24%,增长明显。海螺水泥前三季度主营业务收入为72.11亿元,占20家上市公司同期主营业务收入合计的36.85%;利润总额为4.68亿元,占20家上市公司利润总额合计的70.76%;净利润为2.27亿元,占20家水泥上市公司的净利润合计的77.74%。三项指标都名列这20家水泥上市公司靠前。

  在我国经济持续二十多年高速发展的过程中,国内水泥总产量以年均11.1%的速度增长,“十五”期间国内一批大型水泥企业集团发展速度明显加快,生产能力迅速扩张,但水泥行业的平均规模仍然较小。目前全国水泥企业5042家,水泥产量9.7亿吨,平均规模不及20万吨。而国外水泥企业平均规模为90万吨,美国平均为83万吨。亚洲海运较发达的国家水泥企业平均规模较大,如日本平均为200多万吨,韩国为400多万吨,泰国为500多万吨。因此,扩大规模,特别是通过并购重组扩大规模是我国水泥行业提高市场竞争力的重要环节。

  世界水泥巨头并购步伐加速

  面对目前国内水泥市场的激烈竞争,以及随着主要原燃料成本的持续上升,土地、资金、人工成本的大幅增长,造成企业经营压力加大,水泥行业步入低谷。国家提高水泥行业的市场准入门槛、提高固定资产投资项目资本金比例等一系列措施,使国内众多中小水泥企业失去扩张机会。行业发展的低谷和大多数中小水泥企业的困境,却为有实力的大企业进行收购、兼并提供了难得的机遇。

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